Il patrimonio dei fondi pensione negoziali è gestito quasi interamente attraverso mandati di gestione stipulati con i soggetti autorizzati a tale attività e indicati all’art. 6 comma 1 del D.Lgs. 252/2005.

Operano sul mercato 37 soggetti che gestiscono il 99,2% delle risorse (ca. 59,5 miliardi) attraverso 277 mandati di gestione. La restante parte del patrimonio, pari allo 0,8% delle risorse totali (ca. 480 milioni), è investita direttamente dai fondi, secondo quanto previsto dalla normativa di riferimento.

Il mercato si caratterizza per un sostanziale livello di competitività: il grado di concentrazione, calcolato attraverso il Four-firm concentration ratio (CR4), risulta pari al 43,1%, indice di un buon livello di concorrenza. Tale evidenza viene confermata anche dall’indice di concentrazione del mercato di Herfindahl-Hirschman (HHI) che risulta essere pari a 843. 

Indici Concentrazione del Mercato – Nota metodologica

L’Indice di Herfindahl-Hirschman (HHI) viene ottenuto sommando le quote di mercato delle imprese del settore al quadrato.

dove Q indica la quota di mercato dell’impresa i (valore compreso tra 0 e 100).
Secondo l’Antitrust Division del US Department of Justice, valori del HHI inferiori ai 1500 punti indicano un settore molto competitivo. Se l’indice è compreso tra i 1500 e i 2500 punti il mercato viene definito moderatamente competitivo. Sopra i 2500 punti nel settore c’è poca competizione. Un indice pari a 10000 punti significa monopolio.

Il Four-firm concentration ratio (CR4) è pari alla somma delle quote di mercato dei 4 operatori con la quota di mercato più elevata. Il CR4 Ratio è compreso tra 0 (concorrenza perfetta) e 100 (monopolio).

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