Il research paper n.14 pubblicato sulla collana della Banca d’Italia: Mercati, infrastrutture e sistemi di pagamento descrive il processo di allocazione strategica degli investimenti sviluppato dalla Banca d’Italia e la metodologia adottata per l’applicazione dei criteri di sostenibilità ad alcune delle classi di attività del portafoglio dell’istituto.

L’allocazione strategica e la sostenibilità degli investimenti della banca centrale  

Il working paper NBER No. w26118 valuta i risultati di due esperimenti di scelta dell'assicurazione per l'assistenza a lungo termine e, più specificamente, alle scelte fatte da un campione di 15.298 individui negli Stati Uniti, sia assicurati sia non assicurati. È analizzato, in particolare, l’effetto di alcune caratteristiche, come l'indennità giornaliera, l’ampiezza della copertura, la natura obbligatoria e volontaria della polizza, i costi e i requisiti sanitari di accesso. Gli autori rilevano che un aumento del premio di 100 dollari ridurrebbe la domanda di assicurazione di 1 punto percentuale. La propensione alla stipula è maggiore quando la polizza fornisce benefici per tutta la durata della vita ed è volontaria, nonché quando è prevista la rinuncia ai controlli sanitari.

Uninsured by Choice? A Choice Experiment on Long Term Care Insurance

Il working paper (n. 729, Banca Centrale dei Paesi Bassi) evidenzia come i fondi pensione che si accodano alle scelte di investimento prevalenti nel mercato (herding behavior) tendono ad avere rendimenti inferiore dell’1,32% su base annua rispetto a quelli che non assumono tale atteggiamento. Tale fenomeno è più marcato tra gli schemi di piccola dimensione.

Pension Fund Equity Performance: Herding Does Not Pay Off

Il lavoro (n. 638, Questioni di Economia e Finanza, Banca d’Italia) elabora una ricostruzione dei dati Istat sulle spese e sui redditi delle famiglie per il periodo 2005-17 e quantifica l'effetto contabile dell'invecchiamento su queste variabili, analizzandone l'evoluzione per età della persona di riferimento del nucleo familiare.

Tra il 2005 e il 2017 la spesa media reale delle famiglie si è fortemente ridotta, riflettendo anche la graduale diminuzione della dimensione dei nuclei familiari. L'invecchiamento avrebbe contribuito alla dinamica della spesa in misura estremamente contenuta. Nello stesso periodo la propensione alla spesa tra le famiglie italiane è progressivamente cresciuta. L'invecchiamento della popolazione ne ha contenuto l'aumento per circa un quinto.

La spesa delle famiglie alla luce delle recenti tendenze demografiche

Il lavoro, edito nella collana dei Working Papers della Banca d’Italia (N. 1342), analizza le scelte di portafoglio di un campione di fondi comuni nei primi mesi del 2020 e documenta che l'industria globale dei fondi ha modificato la composizione degli investimenti finanziari all'esplodere della pandemia.

I fondi comuni hanno ridotto l'esposizione verso i paesi e i settori più colpiti dalla pandemia, in modo eterogeneo tra categorie di fondo, tipo di strumento, livello di performance ed entità dei deflussi.

I risultati del lavoro documentano inoltre che le misure di politica monetaria hanno inciso sul comportamento dei fondi e corroborano quindi l'ipotesi che esista un canale di trasmissione della politica monetaria non convenzionale operante tramite le istituzioni finanziarie non bancarie.

Quando si diffuse il panico: Covid-19 e riallocazione del portafoglio finanziario dei fondi comuni di investimento nel mondo