Il Working Paper CESifo (n.8057) studia gli effetti delle dinamiche demografiche sulla strutturazione ottimale di un sistema pensionistico, secondo un approccio fondato sui principi dell’economia comportamentale. Dal lavoro emerge come le tendenze demografiche abbiano un notevole impatto non soltanto sulla strutturazione dei sistemi pensionistici ma anche sulle principali variabili macroeconomiche come le dinamiche salariali e i tassi di interesse. I sistemi pensionistici quindi non dovrebbero essere oggetto di modifiche dettate da esigenze contingenti. Si tratta di una considerazione rilevante se rapportata all’attuale contesto socio-demografiche caratterizzato dal progressivo invecchiamento della popolazione.

Demography and Provisions for Retirement - The Pension Composition, a Behavioral Approach

L’articolo affronta il tema di come i PEPP possano rappresentare un valore aggiunto, sia per i risparmiatori, sia per gli istitutori. Nell’articolo sono considerati: la storia legislativa dei PEPP e le motivazioni, la definizione di PEPP, dei suoi potenziali sottoscrittori e istitutori. Inoltre, si affronta il tema delle opzioni di investimento, con particolare attenzione alla protezione dei consumatori e al cosiddetto cap ai costi dell'1% dell’opzione di base.

The PEPP Regulation (PEPPR): Pepper for the Capital Markets Union?

Il lavoro (Working Paper CeRP n.197), affronta il tema degli effetti di una riforma pensionistica sulle aspettative previdenziali dei lavoratori. Utilizzando i dati dell’Indagine sulla Ricchezza delle famiglie italiane della Banca d’Italia, il lavoro evidenzia come la riforma pensionistica del 2011 abbia peggiorato le aspettative sui tassi di sostituzione attesi. Tale evidenza è inconsistente con la necessità di aumentare l’età di pensionamento nell’ambito di un sistema Notional Defined Contribution qual è il sistema previdenziale italiano. Tale incoerenza potrebbe essere spiegata da una non chiara consapevolezza del funzionamento del sistema pensionistico.

Retirement Expectations in the Aftermath of a Pension Reform

Il Working Paper CeSiFo 7783/2019 evidenzia una correlazione negativa tra le coperture del sistema pensionistico e il possesso di immobili. Il patrimonio immobiliare sembra fornire un'assicurazione per compensare vari rischi durante il pensionamento. Il modello di ciclo di vita messo a punto dagli autori acquisisce questi collegamenti per spiegare perché la proprietà della casa in Germania è così bassa. I risultati indicano che l'assistenza pubblica a lungo termine e il sistema pensionistico riducono il tasso di proprietà della casa in Germania di 10-15 punti percentuali.

Tenure Choice, Portfolio Structure and Long-Term Car - Optimal Risk Management in Retirement

Il WP Netspar analizza le scelte d’investimento dei piani 401(k) offerti ai dipendenti di aziende finanziarie e non finanziarie verificando gli effetti dei potenziali conflitti di interesse dei soggetti gestori di tali piani. In genere i piani offerti ai dipendenti del settore finanziario investono meno risorse in strumenti finanziari di emittenti legati ai gestori del piano 401(k) rispetto a quelli offerti ai dipendenti di aziende non appartenenti al settore finanziario. Nel selezionare i fondi comuni in cui investire, inoltre, nei piani offerti ai dipendenti di aziende finanziarie si ravvisa una maggiore attenzione ai rendimenti passati e i conflitti d’interesse degli amministratori sono statisticamente meno rilevanti.

Financial Sophistication and Conflicts of Interest: Evidence from the Investment Menus Offered in 401(k) Plans